制造業正在經歷新一輪歷史性變革 成各國經濟發展重中之重

來源:中國財經報 2022-03-29 10:35中投網 A-A+

  制造業是國民經濟的主體和科技創新的主戰場,是立國之本、興國之器、強國之基。當前,制造業正在經歷新一輪全球歷史性變革,成為各國經濟發展競爭的重中之重。德日兩國作為全球制造業強國,在金融支持制造業企業發展,尤其是在構建中小制造業企業融資體系方面有較為成熟的經驗,這對于我國金融支持制造業高質量發展,緩解制造業企業融資難題等具有一定的啟示意義。

  德國金融支持制造業發展的實踐

  德國擁有世界先進的制造業體系,目前享譽全球的制造業品牌已達2300多個。德國的金融體系以銀行為主導,國有金融機構占比較高,實行大陸法系,這與我國的類似。德國金融支持制造業發展的經驗,呈現以下特點:

  第一,銀行貸款主要面向中小制造業企業(雇員人數在249人以下,營業額不超過5000萬歐元的企業)。德國銀行對中小企業友好,德國中小制造業企業融資的可得性高。歐洲央行開展的2020年4―9月企業融資可獲得性調查顯示,德國中小企業融資成功率的波動水平遠低于法國、意大利、西班牙等國。根據德國復興信貸銀行的調查,2018年德國中小企業的貸款申請中,一次性批準的貸款申請占比達64%,完全被否決的比重僅為11%,德國50%以上的企業貸款為中小企業貸款。

  第二,制造業企業融資以中長期貸款為主。制造業企業產品從研發到生產、上市,整個生命周期較長,需要穩定的資金支持。根據德意志聯邦銀行“1997―2020年德國企業財務報表推算結果”,2008年金融危機之后,德國制造業企業長期貸款占全部貸款的比重基本維持在57%以上。

  第三,分層次分機構精準支持制造業企業發展。大型企業主要向資本市場融資;中小企業融資則主要依托區域性的儲蓄銀行和信用社等中小型銀行,信貸額度從幾千歐元到幾千萬歐元不等,覆蓋從管理規范的中型企業到屬于自由職業的手工工匠。德國基本形成了涵蓋商業銀行、政策性銀行、信貸擔保機構、各類發展基金、企業拆借、投資銀行等各具特色、有序發展的分層次金融體系。

  第四,以管家式銀行模式定向、精準服務企業。盡管多頭借貸普遍存在,但是德國中小企業會選擇其中一家銀行作為管家銀行。管家銀行主要扮演四種角色,即首要融資者、長期融資伙伴、融資的重要穩定器和協調者、外部治理方(管家銀行往往是企業的持股方或監事會成員),與企業保持了較為穩定、長期的合作關系,企業融資因此可獲得性更高、穩定性更強。

  第五,以政策性貸款及信用擔保融資為主,拓寬融資渠道幫助企業融資。德國建立了擔保銀行、放貸銀行風險共擔的擔保體系,通過貸款擔保銀行承擔80%風險、承貸銀行承擔20%風險的方式,有效提升企業融資的可得性。德國復興信貸銀行是專門從事中小企業貸款的政策性銀行,在2010年至2019年期間,其中小企業新發放貸款比重均達到40%以上。其中,約60%的中小企業貸款主要通過與地方性小型商業銀行合作的“轉貸模式”實施,充分利用了地方銀行更熟悉中小企業實際狀況,更易尋找客戶、完成企業調查和信用審批等方面的優勢。德國還設立了為中小企業和創業者融資的擔保銀行,基于擔保項目的商業可行性對銀行的貸款申請評估后給予擔保。為分擔和控制風險,聯邦政府和州政府分別向擔保銀行提供反擔保,每家企業的擔保額度不超過125萬歐元,受擔保企業涉及手工業、服務業、貿易、工業、自由職業者和酒店等領域。此外,在德國“工業4.0”的背景下,資本市場加大了對初創型和成長型企業的私募股權投資、風險投資等。

  日本金融支持制造業發展的實踐

  日本是二戰后迅速崛起的制造業強國,制造業也成為其保持經濟實力的重要支點。近年來,日本也逐步以新興科技產業的“再工業化”為目標,推進制造業發展。日本金融支持制造業的發展呈現以下特點:

  第一,政策性銀行和商業銀行共同構建支持制造業發展的金融體系。日本政府設立了專門為企業服務的國有政策性金融機構,包括企業金融公庫、國民生活金融公庫、商工組合中央金庫等,根據國家戰略規劃,向企業提供具有國家政策導向的不同期限的、低利率的政策性貸款,貸款利率低至1%。中小企業金融公庫實行國產技術企業化貸款制度,對新技術企業化和新機械商品化試驗提供低息貸款。

  第二,以主辦銀行融資模式精準服務企業融資。主辦銀行是企業最大的貸款銀行,且通常更傾向于提供短期貸款。主辦銀行大多向企業派遣董事等管理人員,銀行董事多為由企業支薪的內部董事。主辦銀行與企業之間存在提供貸款、清算匯兌、咨詢服務、承銷企業債券、持有債券等綜合業務往來。

  第三,產融結合,利用自有資本積累發展的財團產業鏈模式,延長企業產業鏈。財團所屬的金融機構可以為集團所屬的制造業企業提供穩定資金支持,創造穩定的融資環境,企業則專注于產品研發、生產與銷售。

  第四,建立中小企業信用補充體系,支持創新型制造業企業融資。為了解決科技創新企業缺乏抵質押物的問題,日本通過設立政府性金融機構為創新型中小企業提供信用擔保。企業向金融機構申請的貸款通過信用擔保協會進行擔保,由信用保險公庫對貸款進行保險,通過對貸款的擔保及再保險,降低貸款風險。

  德日經驗對我國的幾點啟示

  近兩年來,受新冠肺炎疫情、經濟持續下行和要素成本不斷上漲的沖擊,我國以制造業為代表的實體經濟面臨經營難度加大、企業融資可得性不足等困境。德國、日本兩國金融支持制造業發展的實踐經驗,對我國當前經濟發展有一定借鑒意義。

  一是金融支持制造業發展重在激發市場主體活力。金融服務制造業等實體經濟,并不是簡單地為制造業企業的生產和投資提供資金,關鍵在于如何激發企業自身發展的內生動力,有效發揮金融的資源配置功能,通過降低流通成本,提高金融的中介效率和分配效率,助力企業創造利潤。短期內可通過錨定制造業企業的現實融資需求,給予定向精準的資金支持;長期看,還要逐步提高金融的適應性,通過金融活水帶動人財物的流動,構建穩定的銀企合作關系,激發企業的自我發展能力,增強微觀主體的活力、韌性和創新力,助力制造業轉型升級,推動企業實現利潤持續提升。

  二是發揮核心銀行在穩定企業經營發展和公司治理中的作用。德國的管家銀行和日本的主辦銀行,已成為企業的長期融資提供者、流動性保險者和金融救助的積極主導者。我國可借鑒兩國經驗,構建企業核心銀行制度,由企業選擇1―2家銀行作為主要開戶、結算、授信的核心銀行。企業與核心銀行形成長期穩定的合作關系,企業承諾及時向核心銀行報告重大財務、債務和投資決策信息。通過降低銀企之間的信息不對稱,增強核心銀行在企業公司治理和企業救助中的積極作用。加強核心銀行在完善企業舉債約束機制中的作用,強化債權人在企業治理中的地位。

  三是加強政策性金融機構與商業性金融機構的互補合作。我國銀行體系同質化、交易化的傾向明顯,企業缺乏長期化的商業銀行體系支持。借鑒德國經驗,可考慮強化政策性金融機構為中小企業融資的“補位”作用,通過轉貸、剝離獨立子公司的做法提升中小企業的融資占比;也可進一步參照德國復興信貸銀行降低利潤分配、資產擴張速度和資產風險權重的方式,保障政策性中小企業融資業務的可持續性。同時,進一步優化國有商業銀行的治理體系,完善金融機構的績效考評機制。

  四是穩步發展資本市場,擴充企業融資渠道。我國與德日兩國同為制造業大國,居民儲蓄率高,銀行在金融體系中占據主導地位,但資本市場相對欠發達。近年來,我國新興產業蓬勃發展,新創企業眾多且成長迅速,企業縱向流動性較強,創新創業空間大,這些都為資本市場發展提供了堅實的基礎。有必要繼續發展資本市場,通過完善信息披露、發行、退市、持續監管等基本制度,健全中長期資金入市的制度體系;充分發揮市場的自我調節作用,優化市場環境,增強交易的便利性、流動性和市場活躍度,激發市場主體活力。同時,進一步加大對財務造假等違法行為的打擊力度,強化對中介機構的監管,形成有效懲戒體系和監管體系,提高上市公司質量,穩步推進資本市場發展。

  五是加快建立多層次的融資擔保體系,降低融資擔保成本。當前,我國已建立了國家融資擔;饚椭圃鞓I企業獲得貸款,但實踐中仍存在中小企業擔保業務產品不多、年費率標準不統一、擔保比例制度規范不明確、擔保機構承擔風險過多的問題。因此,可借鑒德日兩國經驗,進一步完善現有的融資擔保體系。健全擔保相關的法律制度,發揮省、市、縣三級政策性擔保機構的協同優勢,構建促進市場公平發展的統一業務標準、業務制度、運營流程和風險管理框架;加強擔保機構與協助銀行的風險分擔機制建設,明確保證責任形式、分擔比例、代償條件等,降低中小微制造業企業融資風險,幫助企業獲得融資。

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