區塊鏈行業:央行數字貨幣重要性凸顯

來源:國盛證券 2022-04-02 07:47中投網 A-A+

   事件:《人民日報》(2022年3月30日01版)報道,中國人民銀行數字貨幣研究所所長穆長春應邀,在全國政協第十三屆全國委員會第七十次主席會議集體學習中,作了題為“數字貨幣的應用”的報告,這是主席會議2022年第一次集體學習。本次主席會議由中共中央政治局常委、全國政協主席汪洋主持并講話。

  中央大力支持數字人民幣研發,重要性凸顯。除了此次政協集體學習,此前,2020年10月,中共中央辦公廳、國務院辦公廳首次表態支持數字人民幣的研發應用,在《深圳建設中國特色社會主義先行示范區綜合改革試點實施方案(2020-2025)》中提出,“支持開展數字人民幣內部封閉試點測試,推動數字人民幣的研發應用和國際合作”。我們認為,這些舉措體現出中辦、國辦、政協等對數字人民幣研發的鼎力支持,對推進數字人民幣落地的應用注入了“強心劑”。

  人民銀行提出有序擴大試點范圍,逐步建立健全管理制度框架。作為數字人民幣的發行機構,人民銀行連續多年在貨幣金銀和安全保衛工作電視會議表示要推進數字人民幣的發展:1)2020年,人民銀行表示“穩妥開展法定數字貨幣研發工作”“堅定不移推進法定數字貨幣研發工作”;2)2021年,人民銀行表示“穩步/穩妥推進數字人民幣研發”;3)2022年,人民銀行表示“穩妥/扎實推進數字人民幣研發試點,有序擴大試點范圍,持續完善設計和使用,逐步建立健全管理制度框架”。我們認為,人民銀行的表態越來越具體和充實,這將為數字人民幣的落地奠定了長久而堅實的制度基礎。

  再造一套電子支付體系,重構產業鏈。我們認為,數字人民幣的意義在于建造了一套新的電子支付體系,體現出其擁有的較大的政策空間,具體來看,這包括:1、新賬戶體系:數字人民幣賬戶體系不同于當前銀行卡的賬戶分類體系;2、新運營體系:1)新運營機構/分發機構:僅有六大國有商業銀行、招商銀行、網商銀行(支付寶)和微眾銀行(微信支付)等機構;2)新清算機構:無銀聯和網聯的直接參與,清算工作由央行數字貨幣研究所承擔;3)新商戶端收費政策:當前免費;4)新消費者補貼手段:聯合地方政府,借助政府資金等;3、新軟硬件體系:有硬件錢包。不同于部分市場觀點所認為的,數字人民幣的誕生僅出自監管需求,沒有市場需求,我們認為,基于數字人民幣的部分特性,其有望長久地在中國電子支付體系“生根發芽”,重構電子支付利益鏈條,為中小商戶降低支付服務費。

  投資建議:截至2021年12月31日,國內數字人民幣試點場景已超過808.51萬個,累計開立個人錢包2.61億個,交易金額875.65億元。我們看好數字人民幣重構中國電子支付產業鏈對相關機構可能帶來的機遇。建議關注:1、銀行收單服務商:移卡、拉卡拉、新大陸等;2、金融IT/銀行服務商:中科金財、四方精創、京北方等;3、安全芯片公司:紫光國微、華大電子等;4、卡商:恒寶股份、楚天龍、天喻信息等。

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