地產政策調整 銀行資產質量預期改善

來源:券商中國 2022-04-02 11:13中投網 A-A+

  近日,在各大上市銀行2021年靚麗“成績單”紛紛披露之際,銀行板塊也連續多日大范圍飄紅。

  4月1日,除農業銀行股價持平外,銀行板塊41只個股全線飄紅。其中,齊魯銀行開盤后不久漲停;江陰銀行、杭州銀行、瑞豐銀行漲幅超過5%;另外,蘇農銀行、郵儲銀行、青農商行等13只銀行股漲幅超3%。整體來看,銀行板塊一天市值飆漲超1000億元。

  回望剛剛過去的市場大幅波動的3月份,前半個月銀行板塊遭受一輪重挫,申萬銀行指數區間跌幅達11.4%;隨著3月中下旬年報披露日期臨近,A股銀行板塊便逐步走上反彈之路,3月最后5個交易日連續收漲,過去一個月銀行板塊整體呈現“深V”走勢。

  券商中國記者注意到,一方面,已披露2021年業績的A股上市銀行中,多數凈利潤呈現雙位數增長,部分銀行凈利增速超30%,且不良率下降,資產質量向好;另一方面,隨著房地產市場政策持續“松綁”,多地放松限購、下調房貸利率及首付比例,房地產板塊股票也呈現大幅度回暖。

  齊魯銀行漲停,多只銀行股漲幅超5%

  4月1日,齊魯銀行領漲銀行板塊,開盤不久后即漲停封板,報收5.73元/股。去年6月18日,齊魯銀行回A上市后實現“六連板”,觸達12.11元/股高點,但隨后該行股價就一路下滑,直到4月1日才再次觸及漲停板。

  齊魯銀行領漲下,當日多家銀行漲幅也超過5%。其中,江陰銀行漲6.75%、杭州銀行5.75%、瑞豐銀行5.38%,另有蘇農銀行、郵儲銀行、青農商行等13只銀行股漲幅超3%。

  “外資流入或是齊魯銀行漲停的動因。”獨立投資人程宇猜測,“該行股價走勢和富時中國A50指數一致性高,且單筆買入資金量大,或是外資機構買入。”東方財富數據顯示,齊魯銀行3月31日滬深港通機構持倉數量由88萬增至180萬,摩根士丹利、摩根大通、高盛、中金等機構是增持主力,4月1日該行超大單凈流入超2.6億元,占比35.04%。

  一位受訪股權投資經理則認為,齊魯銀行的營收和凈利潤增長較快,在銀行板塊整體回暖的市場背景下,該行股價拉漲有業績基本面的支撐,“成長性較為突出的中小行在當前市場環境下也更有上漲動力。”

  此前,齊魯銀行股價已連續兩日小幅上漲。3月29日,齊魯銀行披露業績快報顯示,該行2021年錄得營業收入101.67億元,同比增長28.11%;歸母凈利潤30.36億元,同比增長20.52%。截至2021年末,該行不良貸款率1.35%,較上年末下降0.08個百分點;撥備覆蓋率253.95%,較上年末上升39.35個百分點。

  “另一方面,這樣的短期買入更像是游資手法,這也是近兩天都是盤子比較小的中小行走強的原因,體現出市場情緒在銀行板塊的集中追捧。”他告訴券商中國記者。

  銀行板塊強勢上行,去年業績大增

  隨著銀行年報陸續披露,銀行板塊已連續5日上漲。從個股來看,江陰銀行近5日來漲幅最大,超20%,同期張家港行、無錫銀行漲幅也超10%。

  事實上,在剛剛過去的3月份,銀行股也曾經歷一輪連續大幅度的下跌,3月15日觸及底部,3月中上旬的13個交易日當中,7個交易日收跌,申萬銀行指數區間跌幅達11.4%。進入3月中下旬,銀行股終于止跌回升,并于月末“收復失地”,回到3月初的估值附近。

  數據顯示,從資金流向來看,近5日主力資金凈流入額達83.56億元,在申萬一級行業中,僅次于房地產、醫藥生物、傳媒行業,資金凈流入額在31個行業中位列第4位。

  光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,近期多重因素共同推動了銀行板塊的反彈,一是近期大盤市場底已成為共識;二是近期公布的銀行年報數據靚麗;三是市場對進一步穩增長與經濟復蘇前景有樂觀預期,利好銀行板塊;四是銀行板塊估值處于低水平,不少銀行股仍處于破凈狀態,“加上銀行的股市率又很高,短期散發病例等因素影響總會過去”。

  3月中下旬以來,銀行年報密集披露,多家銀行交出了超預期的亮眼“成績單”。招商銀行、平安銀行、興業銀行等多家銀行營業收入與凈利潤雙雙實現兩位數增長。其中,興業銀行、中信銀行還于年報披露時宣布,擬派發上市以來最高比例現金分紅。

  地產政策調整,銀行資產質量預期改善

  展望2022年二季度,平安證券研報認為,隨著穩增長政策的發力以及地產政策的糾偏,銀行業仍將處于負面預期改善通道中,目前該板塊靜態估值水平僅0.63x,仍處于歷史絕對低位,安全邊際充分。

  申萬宏源證券認為,雖然市場對銀行不良風險有隱憂,但2022年銀行資產質量會延續向好趨勢,上市銀行風險消化能力更有預期差;房地產風險有星火但不會燎原。

  上述機構判斷,“自去年四季度到3月金融委會議,各監管部門均密集發聲維穩房地產。我們梳理各家銀行對已出險房企的授、用信情況可以看到,國有大行盡管對房企授信規模較高,但風險更分散,用信規模占比也較;股份行分化明顯,但部分優秀銀行如招行、平安、興業等授信較少或退出及時,同時也充分披露房地產風險敞口及其不良率以回應市場關切。此外,處在優質區域、專注耕耘自身熟悉客群的部分城農商行,其房地產風險敞口極為有限。”

  東吳證券表示,地方調控政策持續松綁、快速蔓延,需求端政策調整較頻繁。去年9月房地產市場迎來“政策底”,2022年以來政策暖風頻吹,全國有近60個城市放松了房地產調控政策,前期主要以三四線城市為主,現已經擴大至熱點二線城市。

  具體來看,3月鄭州放松限購,武漢首套、二套房貸利率下調了40個基點左右,北上廣深4個一線城市主要跟隨LPR下調了房貸利率。17個二線城市和32個三四線城市執行了房地產放松政策,包含了降低首付比例、下調貸款利率、加大人才吸引力度、發放購房補貼、提高公積金貸款額度等方面,政策種類豐富。

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